2026년 10월 20일 코펜하겐. 또람 총서기 겸 국가주석과 덴마크 국왕 프레데릭 10세가 지켜보는 앞에서 페트로비엣남 회장 레만쿠옹과 코펜하겐인프라스트럭처파트너스(CIP) 대표가 협약서에 서명했다. 베트남 남중부

지역 해상 풍력 프로젝트 남쭝보 1(Nam Trung Bo 1)이다. 1,000메가와트·40억 달러 이상 투자. 베트남 해상 풍력 역사상 가장 큰 단일 협약이다. 그러나 이 서명이 실제 착공으로 이어지려면 베트남 해상 풍력이 오랫동안 풀지 못한 경제성 문제가 먼저 해결돼야 한다. 바람은 충분하다.

①  베트남 해상 풍력의 현재 - 목표는 크고 현실은 초기

베트남의 해상 풍력 잠재력은 세계적 수준이다. 세계은행과 베트남 해양섬 관리청이 추산한 베트남 해상 풍력 잠재 용량이 1,000기가와트 이상이다. 남중부 해역(닌투언·빈투언·빈딘)의 연평균 풍속이 높아 설비 이용률이 최대 49.6%(남중부 기준)에 달한다. 전력개발계획 8(PDP8)이 2030년 6,000메가와트·2035년 17,500메가와트·2050년 113,000~139,000메가와트를 목표로 설정했다. 2050년 목표가 실현되면 베트남은 독일을 넘어 세계 최대 해상 풍력 국가 중 하나가 된다.

그러나 현실은 아직 초기 단계다. 2026년 1분기 기준 베트남의 해상·인근해 풍력 설치 용량이 약 1.5기가와트다. 그것도 대부분 인근해(nearshore·수심 얕은 연안) 프로젝트다. 본격적인 원해(offshore) 상업 프로젝트는 아직 단 하나도 상업 운전에 들어가지 못했다. 2026~2027년 박리에우·쏙짱 지역 첫 상업 해상 풍력 준공이 예정돼 있다. 더 심각한 문제가 있다. 베트남 전력 그룹(EVN)이 85개 전환 재생에너지 프로젝트 중 2025년 중반까지 전력 구매 계약을 완료한 것이 16개(943메가와트)에 불과하다. 목표는 있는데 실제 진행된 계약이 매우 부족하다.

 

②  경제성 문제의 구조 - 왜 비싸고 왜 투자자가 망설이는가

해상 풍력은 기본적으로 비싼 에너지다. EVN이 제안하고 산업통상부가 승인한 2025년 해상 풍력 전력 구매 상한가가 북부 3,975.1동/킬로와트시(약 0.15달러)·남중부 3,078.9동/킬로와트시(약 0.12달러)·남부 3,868.5동/킬로와트시(약 0.15달러)다. 이 단가 산정의 근거가 된 평균 자본비용이 킬로와트당 9,360만 동(EVN 기준·25,450동/달러 환율 적용 시 약 3,677달러/킬로와트)이다. 글로벌 해상 풍력 자본비용 범위(3,000~5,000달러/킬로와트)와 비교하면 낮은 편이지만 아직 공식 타당성 조사가 없는 상태에서 나온 초기 추정치임을 감안해야 한다.

경제성을 더 악화시킨 것은 금리다. 오스테드(세계 최대 해상 풍력 개발사) 백서에 따르면 2020년에서 2024년 사이 해상 풍력 프로젝트의 가중평균자본비용(WACC)이 3~4%포인트 올랐다. TGS·4C 분석에 따르면 금융비용이 1%포인트 오를 때마다 전력 생산 단가가 9~11% 상승한다. 즉 WACC 3%포인트 상승만으로 전력 단가가 27~33% 뛰는 것이다. 오스테드가 2023년 베트남 시장 개발 활동을 중단한 이유가 여기 있다. 2022년 55억 달러를 투자해 2기가와트를 개발하겠다고 선언했다가 1년 만에 금리 상승과 공급망 인플레이션을 이유로 활동을 멈췄다.

전력 구매 계약 구조도 문제다. 투자자들이 EVN과 장기 전력 구매 계약을 맺어야 하는데 EVN 자체의 재정 상황이 좋지 않아 은행들이 이 계약을 담보로 인정하기를 꺼린다. 국제 금융기관이 대출을 해주려면 "은행이 인정하는(bankable)" 전력 구매 계약이 필요한데 현재 베트남의 전력 구매 계약 조건이 이 기준을 충족하지 못한다는 것이다.

 

③  덴마크 협력이 어떻게 경제성을 높이는가 - 세 가지 경로

덴마크와의 협력이 경제성 문제를 완전히 해결하지는 못한다. 그러나 세 가지 경로로 의미 있는 기여를 할 수 있다. 첫째, 금융 비용 절감이다. CIP는 기관 투자자(연기금·국부펀드) 자금을 운용하는 인프라 펀드다. 상업은행 대출보다 낮은 금리로 장기 자금을 조달할 수 있다. CIP 같은 유럽 인프라 펀드가 참여하면 WACC를 1~2%포인트 낮출 수 있다는 분석이 있다. 전력 단가 기준 약 9~22% 절감 효과다. 또 덴마크-베트남 포괄적 전략 동반자 수립이 국가 신용도를 높이고 국제 금융기관의 보증·지원 접근성을 높여준다.

둘째, 기술 비용 절감이다. EVN의 전력 구매 단가 산정 근거 자체가 "베트남-덴마크 해상 풍력 기술 핸드북"이다. 덴마크의 30년 이상 해상 풍력 경험이 설계·시공·운영 비용을 낮추는 데 직접 활용된다. PTSC M&C와 셈코마리타임(덴마크) 2026~2030년 전략 협력이 베트남 현지 공급망을 구축한다. 부품·설치선·유지보수를 베트남에서 해결할수록 비용이 줄어든다. 베트남이 기술 습득을 통해 동남아 해상 풍력 허브가 되면 규모의 경제가 작동한다.

셋째, 수출 시장 확보다. VMS 프로젝트(베트남-말레이시아-싱가포르 전력 수출)가 현실화되면 EVN에만 의존하는 수요 구조가 바뀐다. 해외 수출 계약이 생기면 국제 기준의 전력 구매 계약이 가능해지고 은행이 인정하는 담보 구조가 만들어진다. 덴마크는 VMS 프로젝트에도 깊이 연관돼 있다. CIP 모기업 코펜하겐인프라스트럭처파트너스가 VMS 컨소시엄과 별도 협약을 논의하고 있다.

 

④  냉정한 평가 - 2030년 6,000메가와트 목표는 달성 가능한가

결론부터 말하면 2030년 6,000메가와트 목표 달성은 매우 어렵다. 지금까지 상업 운전 원해 해상 풍력이 없는 상태에서 4년 안에 6,000메가와트를 설치하는 것은 물리적으로 불가능에 가깝다. IEEFA(국제에너지경제재무분석연구소) 분석가들은 2035년 목표를 달성하는 것도 현재 규제·금융 구조로는 도전적이라고 평가한다. 그러나 2035~2040년 구간에서 의미 있는 성과가 나올 가능성은 있다. 덴마크 협력이 기술 이전과 금융 접근성을 높이고 규제 개선(전력 구매 계약 표준화·직접 전력 구매 협약 확대)이 병행되면 2034년 VMS 프로젝트 완공과 함께 베트남 해상 풍력이 본격화될 수 있다.

 

★  편집부 평가

오스테드가 철수한 자리에 CIP가 들어왔다. 덴마크와의 포괄적 전략 동반자 수립은 협약서 하나를 넘어서는 의미가 있다. 국가 신뢰도·금융 접근성·기술 이전·수출 시장이 동시에 연결된다. 그러나 가장 중요한 것은 결국 베트남 정부의 규제 개선이다. 전력 구매 계약이 국제 기준을 충족하지 못하면 덴마크 자본도 들어오지 않는다. 바람은 충분하다. 규제가 문제다.

출처: Scandasia "CIP Semco Maritime Petrovietnam PTSC M&C Copenhagen Oct20 To Lam King Frederick X offshore wind strategic cooperation 2026-2030" (2026.10.22) · SolarQuarter/RenewablesNow "Nam Trung Bo 1 1,000MW USD4bn+ CIP Petrovietnam Vietnam-Denmark Business Forum" (2026.10.22~23) · VietnamNews/EVN "3,975.1 VND/kWh North 3,078.9 South Central 3,868.5 South 25,450 VND/USD capex VND93.6M/kW Vietnam-Denmark Offshore Wind Technology Handbook" (2025.04) · MoIT/VNTRADESG "ceiling approved North 0.15 South Central 0.12 South 0.15 USD capacity factors 38.4/49.6/39.5%" · TheInvestor "Orsted pauses Vietnam market development 2023 capital market day" · GreenFuelJournal "WACC +3-4pp 2020-2024 Orsted white paper 2025; 1pp WACC = 9-11% LCOE rise TGS 4C" (2026.10) · GTJAI "85 transitional RE projects only 16 PPAs finalized mid-2025 943MW" (2026.01) · EarthEnergyLog "Vietnam 1.5GW offshore incl nearshore Q1 2026 Bac Lieu Soc Trang first commercial 2026-2027" · OffshoreIndustry.co.uk "2030 6GW 2035 17,500MW 2050 113-139GW 0 MW commercial offshore as of 2026" · IEEFA/SolarQuarter "onshore wind VND1,026-1,412/kWh offshore estimated higher PPA bankability key barrier" (2026.10.15)